近日，《The Athletic》足球财务专栏记者Chris Weatherspoon对巴萨俱乐部2025-26赛季的财务状况进行了深入分析。由于内容详尽，本文将分为上下两部分。本文着重讨论巴萨的收入、商业发展、薪资支出和转会费用，探讨其在收入超过10亿欧元的情况下，依然未能实现盈利的原因。

数据显示，巴萨上个赛季收入达到约10.2亿欧元，这使其首次突破10亿欧元大关，成为继皇家马德里之后，历史上第二家实现这一业绩的足球俱乐部。然而，尽管收入如此庞大，巴萨依然面临1780万欧元的税后亏损，而在2024-25赛季的亏损也达到1690万欧元。在竞技方面，巴萨于今年5月成功卫冕西甲，并在主场以2-0战胜皇家马德里，确保对手无法超越自己。此外，球队还成功夺得西班牙超级杯。然而，在欧冠赛场上，他们止步于四分之一决赛。此次联赛冠军是拉波尔塔自今年3月连任主席后获得的第一个联赛冠军，此前他战胜了维克托-丰特。拉波尔塔此后已经连续担任巴萨主席6年，加上2003年至2010年的首次任期，总任期达到13年。

近年来，巴萨的财务状况和球队表现同样引人瞩目。虽然与过去的艰难时期相比现状已有所好转，但拉波尔塔为恢复财政健康与保持竞技实力而采取的措施，仍将在未来数年内产生持续影响。作为世界足坛收入最高的俱乐部之一，巴萨的经历证明了高收入并不意味着财务状况健康。五年前，巴萨的收入排在全球第四，但同时却创造了足坛单季最高亏损纪录。如今，尽管俱乐部的收入有了显著提升，按照《The Athletic》的统计标准，即便剔除球员交易所产生的收益，上赛季的收入仍然首次突破10亿欧元。

这一成就尤为引人注目，因为诺坎普翻修带来的收入提升尚未完全实现。巴萨在去年11月重新回到诺坎普，但开初场地只能容纳45401名观众，而今年3月增加至超过62000人，距离预计完工后10.5万人的容量仍有明显差距。目前，俱乐部希望在2028年之前完成这一项目。在重返诺坎普的前四个月，场馆的可用容量甚至低于临时主场蒙锥克，因此比赛日的门票收入同比仅增长300万欧元，涨幅约为3%。不过，贵宾接待收入大幅增长，相比2024-25赛季在蒙特惠奇获得的2110万欧元，增加超过3000万欧元。此外，会员收入也由3160万欧元增长到4010万欧元，尽管仍低于2022-23赛季的6550万欧元。巴萨预测，整个Espai Barça项目完工后，预计每年可额外创造约2.5亿欧元的收入。

除了源自球场的收入，巴萨达成10亿欧元收入的最大动力来自商业收入。在2019年至2025年间，俱乐部商业收入增加约2亿欧元，得益于与Nike和Spotify等大品牌的赞助合同，目前商业收入已达5.641亿欧元，规模几乎仅次于皇家马德里。与Nike的续约合同将持续到2038年，而Spotify将在2025年10月续签为期四年的协议，其中包括诺坎普的冠名权。商品销售方面也表现突出，负责相关业务的Barça Licensing and Merchandising上赛季的收入达到1.895亿欧元，同比增加3900万欧元，增幅为26%，比五年前增加了1.378亿欧元。巴萨此前出售VIP席位的长期使用权仍在持续影响收入。2025年1月，俱乐部开始出售改造后诺坎普9600个VIP座位的30年使用权，因此在2024-25赛季确认7160万欧元的收入，还有2840万欧元将在未来确认，其中950万欧元计入2025-26赛季。尽管PSL收入同比减少约6200万欧元，但整体商业收入依然保持稳定，说明其他商业项目的增长填补了这一缺口。这种做法也被拿来与拉波尔塔实施的“经济杠杆”相比较，二者都旨在提前实现未来的收入，以帮助俱乐部维持竞争力和遵守西甲的支出规则。由于PSL收入具有一次性性质，是否将其视为正常营业收入仍存在争议。

若说PSL是在提前兑现未来收入，那么巴萨以前出售电视转播权的另外一个“杠杆”，则仍在持续削弱俱乐部未来的收入能力。2025-26赛季，巴萨的电视转播收入为2.446亿欧元，低于2019-20赛季创下的2.981亿欧元的历史纪录，且短期内很难再次达到这一水平。虽然巴萨在上赛季的欧冠中仅打入八强，但《The Athletic》估算他们仍从欧冠获得约9900万欧元的收入，另一部分约为1.45亿欧元来自其他赛事，其中约1.36亿欧元归属于男足一线队，主要得益于成功卫冕西甲。2022年，巴萨将未来25年的西甲转播收入的25%以6.675亿欧元的价格出售给了Sixth Street。根据先前的赛季数据和最新的财报推算，目前俱乐部每年需要向Sixth Street支付约4000万欧元，而从2027-28赛季开始实施的新转播协议，可能会进一步提高这一费用。

即便如此，巴萨上赛季依然亏损1780万欧元，过去七年累计亏损达到3.48亿欧元，尽管在2022年和2023年通过多项“经济杠杆”实现了超过10亿欧元的收入。相关的后续影响仍需继续关注。